受卡塔爾停產(chǎn)及俄羅斯實(shí)施出口管制影響，全球氦氣供應(yīng)大幅收縮，約42%至50%的商用產(chǎn)能流失，半導(dǎo)體、醫(yī)療影像等關(guān)鍵行業(yè)面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，全球氦氣市場(chǎng)進(jìn)入緊張狀態(tài)。

雙重沖擊導(dǎo)致全球供應(yīng)體系承壓

作為不可再生資源，氦氣在先進(jìn)制造和科研領(lǐng)域缺乏成熟替代方案，全球供應(yīng)長(zhǎng)期集中于少數(shù)國(guó)家。近期，卡塔爾與俄羅斯兩大核心供應(yīng)方相繼出現(xiàn)供應(yīng)中斷，對(duì)全球市場(chǎng)形成疊加沖擊。

卡塔爾方面，受軍事沖突影響，其位于拉斯拉凡工業(yè)城的三處氦氣提取設(shè)施遭到破壞，相關(guān)產(chǎn)能全面停擺，約占全球33%至40%的供應(yīng)能力被迫中斷。相關(guān)方面已啟動(dòng)長(zhǎng)期“不可抗力”條款，預(yù)計(jì)核心生產(chǎn)線修復(fù)需3至5年，短期恢復(fù)生產(chǎn)可能性較低。

與此同時(shí)，俄羅斯自4月中旬起對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟以外國(guó)家實(shí)施氦氣出口管制，相關(guān)出口需經(jīng)政府高層審批。該措施旨在優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)航空航天、電子工業(yè)及醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域需求。盡管其主要生產(chǎn)設(shè)施具備較高設(shè)計(jì)產(chǎn)能，但實(shí)際出口規(guī)模有限，此次管制使全球市場(chǎng)進(jìn)一步失去重要供應(yīng)來(lái)源。

在生產(chǎn)端受限的同時(shí)，運(yùn)輸環(huán)節(jié)亦面臨壓力。霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻以及液氦儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備高度集中等因素，疊加形成“生產(chǎn)受限與物流受阻并存”的供應(yīng)鏈困局。

區(qū)域市場(chǎng)分化明顯 價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)差異

在供應(yīng)收緊背景下，不同區(qū)域市場(chǎng)呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。東北亞地區(qū)受半導(dǎo)體企業(yè)需求拉動(dòng)，市場(chǎng)采購(gòu)明顯前置，現(xiàn)貨價(jià)格較年初上漲超過(guò)兩成，部分企業(yè)通過(guò)溢價(jià)鎖定北美貨源以保障生產(chǎn)連續(xù)性。

北美作為全球最大氦氣生產(chǎn)區(qū)域，市場(chǎng)價(jià)格總體保持上行態(tài)勢(shì)。隨著儲(chǔ)備體系市場(chǎng)化程度提高，價(jià)格形成機(jī)制逐步向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。歐洲市場(chǎng)則因部分新增供應(yīng)渠道帶來(lái)階段性緩解，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，但長(zhǎng)期仍面臨供應(yīng)不確定性。

相比之下，中國(guó)市場(chǎng)承壓較為突出。由于對(duì)進(jìn)口依賴度較高，且原有供應(yīng)來(lái)源集中于俄羅斯與卡塔爾，隨著既有長(zhǎng)期合同逐步執(zhí)行完畢，庫(kù)存壓力持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)供應(yīng)緊張的預(yù)期升溫。

供需格局或分階段演變 政策因素影響加大

從當(dāng)前供需關(guān)系看，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)氦氣市場(chǎng)將經(jīng)歷由庫(kù)存消耗、供需失衡到政策干預(yù)及結(jié)構(gòu)重構(gòu)的階段性變化。短期內(nèi)，庫(kù)存消耗將導(dǎo)致交付周期延長(zhǎng)；中期隨著供應(yīng)持續(xù)收縮，價(jià)格中樞可能明顯上移；若關(guān)鍵行業(yè)運(yùn)行受到影響，各國(guó)或出臺(tái)出口許可、優(yōu)先保障等政策措施；長(zhǎng)期來(lái)看，全球供應(yīng)體系可能向區(qū)域化和政策主導(dǎo)方向轉(zhuǎn)變。

產(chǎn)業(yè)邏輯轉(zhuǎn)向保供優(yōu)先 市場(chǎng)格局面臨重構(gòu)

在本輪供應(yīng)沖擊下，氦氣產(chǎn)業(yè)運(yùn)行邏輯正在發(fā)生變化。企業(yè)采購(gòu)策略逐步由成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)向供應(yīng)安全導(dǎo)向，多元化氣源、儲(chǔ)備能力以及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性成為重要考量因素。

部分國(guó)家已通過(guò)推進(jìn)本土資源開(kāi)發(fā)、加強(qiáng)長(zhǎng)期協(xié)議合作以及提升儲(chǔ)運(yùn)能力等方式應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)仍難以完全彌補(bǔ)供給缺口。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來(lái)全球氦氣市場(chǎng)格局將取決于主要供應(yīng)國(guó)政策走向，特別是關(guān)鍵供應(yīng)方的出口安排，將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性產(chǎn)生重要影響。